Основные функции биржи и порядок ведения торгов
Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Основные функции биржи и порядок ведения торгов». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Необходимо сразу оговориться, что в российском (как и американском) законодательстве о рынке ценных бумаг отсутствует понятие «маклер», как таковое. Однако, магия профессии, которая существует сотни лет, столь велика, что нынешние посредники называют себя «маклерами», чтобы было понятнее для клиентов.
Участники торгов на финансовом рынке
Фигуры брокера, дилера и маклера являются ключевыми при торговле ценными бумагами и другими финансовыми инструментами. В широком смысле финансовый рынок включает также внебиржевую торговлю, где очень много зависит от профессионализма и опыта посредника.
Чем же занимаются участники финансового рынка?
Брокер на финансовом рынке – посредник, действующий по поручению и от имени клиента с правом заключения договоров на страховом, кредитном, фондовом рынке, при продаже бизнеса, объектов недвижимости. Брокерская деятельность на фондовом рынке регулируется законом «О рынке ценных бумаг».
Биржевой брокер – это юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, с лицензией от ЦБ РФ. В штате брокерской организации должны работать сотрудники с аттестатом от Банка России.
Описание брокера очень напоминает то, что было дано выше при описании деятельности маклера и неудивительно, ведь понятие «брокер» является в общепринятом значении частным случаем понятия «маклер».
Кто такой маклер и чем он занимается
Маклер – это особая каста посредников (не путать со спекулянтами). Их работа – свести между собой условного продавца и покупателя. Почему условного? Не всегда товар выражен в явной форме.
Например, услуги брачного агентства – это услуги маклера. Он находит «покупателя» на «товар» (желающего создать семью или познакомиться). Товара в физической форме здесь нет. Иначе это уже проституция.
Кстати, по вопросу, как правильно: маклеры или маклера. Слово, пришедшее из немецкого языка. В толковом словаре Ожегова и Ушакова множественное число – маклера (с оттенком презрения).
Современные правила изменили написание. Для мужского рода во множественном числе правильно «маклеры».
Уже не одно столетие эпицентром рыночной экономики выступают биржи. За многие годы их успешного функционирования накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня для нашей страны.
Переход России к рыночной экономике потребовал не только изменения существующего рынка, но и создания новых рынков, не присущих системе плановой экономике. Это привело к изменению традиционных и образованию новых форм торговли, послужило объективной основой возрождения в России биржевой торговли и бирж – товарных, фондовых, валютных.
Этот процесс начался в нашей стране в 1990-1991 гг. и продолжается, уже в новом своем качестве, до сих пор. В настоящее время, биржа является неотъемлемой частью российской экономики, формирующей частью российской экономики, формирующей оптовой рынок, путем организации и
регулирования.
Создание и развитие бирж в России стимулировало развитие биржевого законодательства. Несмотря на то, что в начале разработка правовой основы регулирования биржевой деятельности базировалось на имеющихся нормативных , с помощью которых осуществляется переход от командно-административной системы к рыночной, уже к концу 1996 года деятельность бирж регулируется целым рядом важнейших законов и указов. Среди них можно выделить Закон “О товарных биржах и биржевой деятельности” от 20 февраля 1992 года и Федеральный Закон “О рынке ценных бумаг” от 22 апреля 1996 года, а также принятие в соответствии с ними Указы Президента РФ и Постановления Правительства.
Для понимания сущности биржевой деятельности в России на современном этапе, осмысления возможных путей ее дальнейшего развития, представляет интерес рассмотрение вопросов связанных с возникновением и развитием институтов биржевой торговли в мире и России XVIII – начала XX века, а также состояние биржевой деятельности зарубежных стран.
Проанализировав состояние биржевой деятельности зарубежных стран можно говорить, о том, что при развитии российских бирж всячески используется накопленный ими исторический опыт.
Современным российским биржам присущи многие основные черты классическим биржевым институтам.
Вместе с тем, отличительной чертой крупнейших российских бирж всегда была их универсальность, когда одновременно на территории одной биржи совершаются операции и товарные, и фондовые. Причем это характерно как для бирж дооктябрьского периода, так и для советских бирж периода НЭПа.
Количество бирж, аукционный принцип торговли, биржевой бартер, продажа единичных или мелкосерийных партий товаров и услуг — основные черты, присущие только биржевой системе России. Они связаны, прежде всего, с необычной экономической ситуацией в стране, сложившейся сегодня.
Несмотря на то, что российский биржевой институт находится в стадии становления, уже можно говорить о полученных позитивных результатах.
Прежде всего, возникнув из государственной собственности, биржи сами превратились в катализатор ее преобразования в частную.
Уставной капитал биржи состоял из финансовых ресурсов бывших государственных структур, а также денежных средств частных юридических лиц, она уже не имела характер госсобственности, а предста Уставной капитал биржи состоял из финансовых ресурсов бывших государственных структур, а также денежных средств частных юридических лиц, она уже не имела характер госсобственности, а представляла собой типичную рыночную структуру, действующую на свой страх и риск.
Следует отметить, что развитие биржевой деятельности создает благоприятные условия для иностранных инвестиций, которые обогатят рынок пользующимися спросом товарами.
Развитие биржевого дела предусматривает массовый приток квалифицированных кадров, стимулирует развитие теории биржевого дела.
В настоящее время практически создана соответствующая законодательная база, которая определяет порядок организации бирж, их функционирование, использование капитала. С помощью Закона РФ “О товарных биржах и биржевой торговли” “Федерального Закона РФ “О рынке ценных бумаг” установлен порядок государственного регулирования деятельности товарных и фондовых бирж, созданы специальные органы государственного контроля к которым относятся комиссия по товарным биржам и Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг.
В общем случае, можно сделать вывод о том, что развитие биржевой деятельности стимулирует развитие биржевого законодательства. При этом важно, чтобы принятие соответствующих законов не отставало от быстро меняющихся условий рыночной экономики.
Подводя итоги, можно выделить следующие позиции биржевого движения в стране: нарастание экономической мощи крупных специализированных бирж; стандартизация и типизация правил биржевой торговли, биржевых контрактов и брокерской документации; рост числа фондовых и валютных бирж; нарастание форвардных и фьючерсных сделок;
постепенный отказ от бартерных сделок и аукционных принципов торгов;
страхование биржевых сделок, превращение биржевых структур в некоммерческие организации; формирование единого биржевого пространства в стране; детализация биржевого законодательства.
Таким образом, биржевой институт затрагивает многие основные сферы рыночной экономики, оказывая существенное влияние на развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его становление и развитие может и должно рассматриваться в контексте проводимых демократических преобразований.
Термины рынка ценных бумаг США
«Бык»- инвестор, считающий, что цены на рынке будут расти и соответственно строящий свою стратегию. (Покупка опционов на покупку, продажа опционов на продажу и т.д.)
«Верхняя отметка»- или т.н. «плюсовая» отметка. Когда трансакция совершена по более высокой цене, чем предыдущая.
«Голубые Корешки»- акции крупных, хорошо известных компаний, стабильно выплачивающих дивиденды.
«Медведь»- инвестор, строящий свою стратегию и тактику на предположении, что рынок в целом или отдельно взятые акции упадут в цене. Такими стратегиями являются short sale (продажа без покрытия), покупка опционов на продажу (put), продажа обеспеченных опционов (covered call) и др.
«Медвежий рынок»- ситуация на рынке, при которой наблюдается устойчивая тенденция к понижению цен в течение длительного периода времени.
«Уличное имя» — термин, которым определяется ситуация, когда ценные бумаги клиента в брокерской фирме хранятся на имя брокерской фирмы. Это необходимое условие при сделках с маржой или когда клиент желает хранить ценные бумаги у брокера.
GTC заказ является действительным до его отмены клиентом.
Interest — проценты — выплаты, произведённые должниками своим кредиторам за пользование кредитом.
Leverage — распространённый приём инвестирования, когда больший капитал контролируется меньшим. Эти методы часто связаны с повышенным риском.
Margin call — требование о внесении дополнительного обеспечения предъявляется брокером клиенту, когда доля клиента на его счёте с маржой опускается ниже минимально допустимого уровня.
Maturity — дата погашения займа.
Merger- слияние нескольких корпораций в одну.
Активы нематериальные представляют собой ценности, которые трудно выразить в денежном измерении. Репутация фирмы, научно-исследовательский потенциал и т.д.
Активы скрытые — несоответствие между стоимостью по бухгалтерской отчётности и действительной рыночной стоимостью.
Активы текущие- средства, которые компания предполагает получить в течение одного финансового года.
Активы. Всё, чем владеет корпорация. Денежные средства, инвестиции, сырьё, здания и др.
Активы-нетто — стоимость капитала по рыночной цене минус долговые обязательства. Это то же самое, что и «книжная стоимость».
Акции «разводнённые»- акции, выпущенные по завышенной стоимости.
Акции мелкие — высоко спекулятивные акции по цене менее чем $5 за штуку.
Акции несписочные — акции, не включённые в биржевой список.
Акции обыкновенные — удостоверяют владение части корпорации. Владельцы акций имеют право на дивиденд и выборы совета директоров, т.е. осуществляют контроль над корпорацией.
Акции растущие — акции быстро развивающихся компаний, которые не выплачивают дивиденд и вкладывают прибыль в развитие производства.
Акционерный капитал — Сумма обыкновенных и привелигерованных акций, обеспечивающих владение компанией.
Акционерный сертификат — документ, подтверждающий право собственности на определённое количество акций.
Амортизация — бухгалтерский учёт издержек, снижения стоимости капитала. Производится с целью уменьшения налогов на прирост капитала.
Амортизация.Финансовый учёт издержек — оплаченных и будущих. Производится для снижения стоимости основного капитала с целью снижения налоговых выплат.
Андерайтер — инвестиционный банкир
Андерайтинг — покупка новых выпусков ценных бумаг инвестиционными банкирами (синдикатами) для последующей продажи на рынке.
Арбитраж. Способ получения прибыли, играя на разнице цен. Например, одни и те же акции могут быть куплены и проданы одновременно на разных биржевых рынках с выгодой, т.к. в определённый момент может создаться ситуация, когда разница покупных и продажных цен на рынках (spred) позволит гарантировать прибыль.
Базисная процентная ставка — наименьший процент, под который крупные коммерческие банки одалживают деньги своим лучшим клиентам.
Базисный пункт. Используется для измерения процентного дохода по облигациям. Обычно базисный пункт является 1/100% (одна сотая процента)
Балансовый отчёт. Финансовый документ, отражающий состав и стоимость активов, пассивов и акционерного капитала.
Банк — депозитарий — централизованное хранилище ценных бумаг. Компьютерная система позволяет значительно сократить физическое перемещение сертификатов.
Банкротство. Невозможность выплат по долговым обязательствам. При обращении кредиторов в суд возможно принудительное банкротство. Добровольное банкротство да±т возможность судебной защиты от кредиторов. Т.н. «chapter 11» закона о банкротстве США позволяет корпорации вести дела с целью реорганизации и вести переговоры об изменении структуры долговых обязательств.
Бенефициар — получатель денег по аккредитиву, страховке или доходов от имущества, находящегося в управлении по доверенности.
Блок — купля или продажа крупной партии ценных бумаг (обычно не меньше 10,000).
Ваучер — денежный оправдательный документ.
Внебиржевой рынок (OTC) — состоящий из дилеров и агентов, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Сделки заключаются по телефону или компьютерную сеть.
Вторичное размещение — перераспределение пакетов акций после их первичного размещения. Производится вне биржи.
Выкупная цена — цена, по которой облигация может быть выкуплена, выпустившей её компанией до срока погашения. Т.н.call provision. Обычно цена составляет номинал плюс надбавка за выкуп.
Выпуск — размещение ценных бумаг или ценные бумаги определённого типа.
Годовой отчёт. Официальный финансовый документ, отражающий финансовое состояние корпорации. В денежном выражении балансовый отчёт отражает, чем владеет компания, её долги и степень владения компанией её акционерами.
Государственные облигации гарантируются правительством и считаются самыми надёжными ценными бумагами США. Кредитоспособность правительства опирается на возможность увеличения налогов и веру в стабильность правительства и государственной системы.
Движение ликвидности — чистая прибыль плюс амортизационные отчисления, которые удерживаются по бухгалтерским книгам, но не выплачиваются в деньгах.
Двойной опцион — позиция, при которой одновременно покупаются опционы на покупку и продажу. При сильных колебаниях цены такая позиция может оказаться выгодной.
День регистрации — день, в который владелец акции должен быть зарегистрирован в качестве владельца акции, чтобы иметь возможность получить объявленный дивиденд. См. Экс-дивиденд.
Депозитный сертификат — выпускается банками. Имеет установленную процентную ставку и срок погашения.
Диверсификация — распределение капиталовложений в различные типы ценных бумаг.
Дивиденд — выплата на акции и облигации. Дивиденд может быть постоянный (фиксированный), как у облигаций; и меняющийся, в зависимости от финансового состояния компании.
Дивиденд накопленный. Причитающийся с момента последней выплаты Дивиденд на Облигацию. При приобретении такой облигации покупатель выплачивает её рыночную стоимость плюс накопленный дивиденд.
Дивиденд, который выплачивается акциями, а не деньгами. Такой дивиденд может выплачиваться и акциями другой компании.
Дилер — финансовая компания или частное лицо, которые занимаются куплей и продажей ценных бумаг, а не в качестве агента. Вознаграждение дилера — разница между ценой покупки и продажи, агента (брокера) — комиссионные.
Дисконт — скидка. Снижение номинальной стоимости привилегированной акции или облигации при её продаже.
Доверенность — нотариально заверенный документ, подтверждающий передачу определённых прав третьему лицу. Особенно распространены proxy на голосование по обыкновенным акциям.
Долговое обязательство общего характера, часто не обеспеченное закладной.
Доля в акционерном капитале предприятия.
Доход — выраженное в процентах отношение дивиденда к цене акции.
Доход на капитал — доход, получаемый в результате продажи основного капитала.
Доход, получаемый до погашения облигации — тот доход, который получит покупатель, если купит облигацию в настоящий момент и будет держать её до погашения. Этот процент совсем не обязательно должен совпадать с номинальным.
Дробление (сплит) — деление находящихся в обращении акций на большее количество.
Изучив информацию о вакансиях маклера, можно сделать вывод, что работодатели не предъявляют каких-либо особых требований к профессиональным компетенциям сотрудника. Это не совсем так. Абсолютно «нулевого» человека, даже близко не разбирающегося в этой сфере, в штат никто не возьмет.
Первый шаг к успеху – высшее образование. Диплом станет дополнительным плюсиком на старте карьеры. Учиться желательно в университете финансового или экономического направления. Если вы решили стать именно биржевым маклером, особенный акцент стоит сделать на изучении экономики, иностранного языка (прежде всего – английского), математики и родного языка.
Многие представители профессии «маклер» учились в вузах на специальности «финансы». В России нет недостатка высших учебных заведений, где ведется подготовка по этому направлению, среди наиболее престижных:
- Финуниверситет при Правительстве РФ.
- Санкт-Петербургский госуниверситет экономики и финансов.
- Московский госуниверситет им. Ломоносова.
- Высшая школа экономики.
- Российский экономический университет им. Плеханова.
В России до 1917 года маклерами называли хорошо образованных людей, предоставлявших посреднические услуги в процессе операций с ценными бумагами и покупкой-продажей земельных участков. Состоятельные помещики имели собственного управляющего, который вел переговоры, оформлял и проверял крупные сделки в любых сферах рынка.
На конец XIX – начало XX столетия существовало огромное количество артелей и банков. Состоятельные предприниматели уже не могли обходиться без услуг маклеров. Их всегда приглашали в качестве помощников, когда речь шла о крупных оборотах финансовых средств.
В то же время начали появляться и конторы, занимавшиеся операциями с объектами недвижимости.
Октябрьская революция 1917 года принесла кардинальные перемены в экономический уклад России, уничтожив понятие частной собственности. Посреднические компании ушли в небытие, только самые смелые их экс-сотрудники перешли в тень и продолжили работать нелегально. Государство отказывалось признавать профессию торгового маклера и считало ее противозаконной. Но, несмотря на это, почти все чиновники высокого ранга не гнушались пользоваться услугами этих специалистов.
В период перестройки (с 1985 по 1991 годы) особых изменений не произошло. Маклеры продолжали оставаться вне закона и работали нелегально. Получить юридический статус они смогли только с 1992 года.
Маклер – это лицо (физическое или юридическое), оказывающее услуги посредника участникам разного вида сделок, которые заключаются на биржах (фондовых, товарных) или в рамках договоров страхования, аренды жилья, фрахтования транспорта и др. Так выглядит определение профессии. Если совсем упростить формулировку, это – посредник.
Каждое действие такой специалист производит исключительно с согласия и по поручению своего клиента. От него же он получает оплату за свои услуги. Если маклер работает на бирже, определять размер комиссионных самостоятельно он не может. Это делает руководство (комитет) торговой площадки.
Большинство операций на биржах (как товарных, так и фондовых) выполняют маклерские компании. К сожалению, сегодня на рынке работают не только официально зарегистрированные фирмы с лицензией на деятельность, но и теневые. Последних нужно остерегаться.
Что же делает маклер? Этот специалист выполняет обязанности посредника в процессе приобретения и реализации товаров, а также услуг (например, страховых), акций, облигаций. Он должен помочь встретиться партнерам сделки и всячески способствовать ее заключению.
Маклер всегда присутствует в кадровом активе биржи и занимается ведением процедуры торгов, регистрацией устного соглашения брокеров, покупателя и продавца при оформлении сделок. За свою работу он, естественно, получает гонорар, который выплачивает каждая сторона. Его размер во многом зависит от суммы, на которую была заключена сделка.
Торговые операции на бирже осуществляются с помощью маклеров и брокеров. Маклер — работник биржи, ведущий торги на бирже. Торги происходят по секциям биржи. В каждой секции, специализирующейся на отдельном виде товара, дирекцией биржи назначается маклер — ведущий торгов.
Брокер — биржевой посредник между продавцами и покупателями по осуществлению торговых операций по приобретению, продаже и обмену товаров на бирже. Брокеры выступают как представители (работники) брокерских фирм, компаний, контор или в качестве независимых лиц.
Продавцы (владельцы товаров) не позднее установленного срока до торгов дают брокерам, действующим на бирже самостоятельно или через брокерские конторы, обслуживающие биржу, поручения о продаже их товаров. Поручения оформляются в письменном виде. При этом брокер должен иметь доверенность на право действия от имени продавца. Взаимоотношения между клиентами (продавцами и покупателями) и брокерскими конторами могут регулироваться специальными договорами на брокерское обслуживание. Брокерские конторы не позднее установленного биржей срока до начала торгов подают на биржевой информационный канал заявку, т. е. предложение о продаже определенного товара.
Коммерческая деятельность: Учебник / Ф. Г. Панкратов, Н. Ф. Солдатова. — 13-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2012.
Участники фондовой биржи
Наибольший интерес для инвесторов представляют фондовые биржи. Обывателям кажется, что биржевая торговля во многом хаотична, но на самом деле ей свойственны характерные признаки, которые участники успели изучить за историю существования торгов. Помимо этого, деятельность биржи и ее участников строго регламентируется, а к работе допускаются только профессиональные участники.
Доступ на биржу могут получить обученные и аккредитованные участники, причем в узкоспециализированной области. Основная причина возникновения данных областей – обеспечение честности и независимости в торгах среди участников. Среди лицензированных участников выделяют следующие группы:
- брокеры;
- дилеры;
- регистраторы (реестродержатели);
- депозитарии;
- расчетные и клиринговые палаты.
Представители каждой группы имеют строго ограниченную зону ответственности на бирже и являются юридическими лицами.
Биржа — это площадка для осуществления организованных торгов различными классами товаров. Одновременно биржа является коммерческой структурой, юридическим лицом, обеспечивающим проведение торговых операций и урегулирование отношений между участниками рынка. Подобная организация действует не бескорыстно: ее прибыль формируется из комиссионных и других сборов, взимаемых ею с участников торговли.
Биржевая площадка гарантирует:
- организацию биржевых торгов;
- единообразный свод правил торговли и систему стандартов для допуска к ним;
- юридическое сопровождение заключаемых сделок;
- проведение котирования товаров (определение их цены);
- информационную работу;
- арбитражное урегулирование спорных вопросов;
- контроль исполнения обязательств участниками процесса.
История Санкт-Петербургской биржи
Первая официальная российская биржа появилась в Санкт-Петербурге. После закладки Петропавловской крепости в 1703 году Петр I повелел выстроить Гостиный двор, а внутри него выделить место для схода купечества. Как описывал историк А.И. Богданов, до 1705 года Гостиный двор выглядел, как «ряды, в которых продавались товары всякие смешанные». Купцы оценивали образцы и договаривались о поставках прямо под открытым небом.
В 1705 году петербургский купеческий сход получил новое здание. Рядом со зданием постепенно вырос торговый порт, склады, таможенная и налоговая служба. Летом 1710 года биржа была уничтожена пожаром и перенесена в трактир «Австерия». Лишь через три года Гостиный двор отстроили заново.
Характеристика профессии
Попытаемся разобраться, кто такой трейдер и что это за профессия. Слово «trader» в переводе с английского обозначает «торговец».
Трейдером называется человек, торгующий на валютном либо фондовом рынках. Преследуемая цель – извлечь прибыль из максимального количества операций.
Если совсем упростить, то суть работы трейдера состоит в покупке определенного актива по более низкой цене, чтобы затем продать его подороже. Чаще всего такие активы представлены:
- валютами;
- акциями, ваучерами;
- фьючерсами и опционами;
- драгметаллами;
- сырьевыми товарами (металлом, зерном, нефтью и так далее);
- биржевыми индексами;
- криптовалютами.
Многие, не разбираясь, могут путать трейдера и брокера. Очень важно уметь их различать. Ведь их функции абсолютно разные.
Желающим работать трейдером нужно озаботиться получением высшего экономического, финансового либо математического образования. Правда, одного диплома будет мало. Потребуется еще специальная лицензия. Выдают ее в Федеральной службе по финансовым рынкам.
Тем, кто видит себя на бирже, рекомендуется сперва выучиться в одном из лучших российских вузов на финансово-экономическом направлении подготовки специалистов. Так как их достаточно много, приведем несколько примеров:
- Московский госуниверситет им. М. Ломоносова.
- Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» в Москве.
- Санкт-Петербургский госуниверситет экономики и финансов.
- Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации.
- Уральский экономический госуниверситет.
Прежде чем выходить на биржу, трейдеру-новичку необходимо обучиться торгам. Это обязательное условие. Сегодня в России курс трейдинга предоставляют брокерские агентства. Среди наиболее известных можно выделить:
- «Телетрейд».
- «Феникс».
- «Альпари».
Сделки на фондовой бирже стандартизированы и должны соответствовать установленным биржей правилам. Благодаря биржевым торгам, ценная бумага становится формой существования капитала инвестора.
Деятельность фондовой биржи предполагает выполнение определенных функций:
1. В процессе деятельности биржа перераспределяет деньги в ценных бумагах между государствами и регионами, сферах промышленности и экономики, в пределах предприятий одной индустрии.
2. Перераспределение инвестиций в компании с учетом размеров инвестируемых капиталов и статуса инвестора. Каждый вкладчик, доверивший средства банку, может невольно стать участником биржи через финансовое учреждение, разместившее полученные средства в ценные бумаги, например, корпоративные облигации.
3. Фиксация прав держателей акций или инвесторов на долю в компании или долг компании или государства, в зависимости от выбранного типа ценных бумаг.
Важно учитывать, что участие в финансировании компаний может привести к разным результатам экономической деятельности эмитента. Есть риск образования гигантских долгов предприятия и последующего банкротства. Однако в долгосрочной перспективе ценные бумаги считаются приносящими доход, соответствуя или превосходя росту экономических показателей.